企业上市基本知识

（第一期）

一、资本市场的新制度、新变化为中小企业利用资本市场做大做强带来了哪些机遇？
    股权分置改革取得了重大的进展，资本市场实现全流通，品牌宣传，财富效应在资本市场得到充分体现。
    企业的改制的时间缩短，以往间隔一年才能再融资的限制条件取消了，发起人出资方式多样化，企业进入资本市场非常容易。
    企业发行上市的财务条件较之前细化、明确，企业上市的程序相对简化。一年辅导期和不能在发行上市前12个月通过扩股引进新股东的要求已经取消，从企业策划改制到发行上市，最快可以3-4个月完成。
    上市公司可以通过股票对员工进行激励，对改善公司治理和企业的发展非常有利。
    融资工具有所创新，如认股权证、定向增发等，上市公司的融资手段更加灵活多样，上市公司并购也可以采取包括换股在内的多种形式，公司收购并可以采取“部分要约”等方式，并购的成本大大地降低。
    资本市场全流通，海外战略投资者可以通过对A股市场将其所持股份出让并申请购汇汇出，外商投资企业进退无碍。
    中小企业在中小板的发行价格、交易市盈率和换手率等远远比境外市场高，而发行的成本、维持上市的挂牌成本，大概只占市场的六分之一到三分之一，本土资本市场的优势得以充分体现。
二、中国证券市场分为主板市场、二板市场、三板市场
    主板市场是指上海证券交易所主板市场和深圳中小企业板两大证券交易市场。发行股票在1亿股以上的企业在上海证券交易所挂牌上市；发行股票在1亿股以下的企业在深圳证券交易所挂牌上市。
    二板市场又称创业板市场，目前正在筹备之中，二板市场主要针对科技型、成长型企业；上市条件比主板市场的上市条件低。据内部消息称，二板市场的规则已经确定，启动时间待国家批准。
    三板市场又称非上市股份有限公司股份转让代办系统。2006年国家在中关村做试点，三板市场为解决中小科技型企业发展过程中的股权转让和融资搭建了一个操作平台，有效地解决中小科技型企业（不够上市条件）融资问题和股本流通问题。
三．企业上市问答
    中小企业公开发行上市会给企业带来哪些好处?
    为中小企业建立直接融资的平台，有利于提高企业的自由资本的比例，改进企业的资本结构，提高企业自身抗风险的能力，增强企业的发展后劲。
    有利于建立归属明晰、权责明确、保护严格、流转流畅的现代产权制度，增强企业创业和创新的动力。
    有利于企业树立品牌，提高企业形象，更有效地开拓市场，降低融资与交易成本。
    有利于完善激励机制，吸引和留住人才。
    有利于企业进行资产并购与重组等资本运作。
    有利于股权的增值并增强流动性。
    企业上市应具备的基本条件
    最近三个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元。
    最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元。
    发行前总股本不少于人民币3000万元。
    企业上市周期和目前已上市企业表现
    中小企业板股票发行审核程序简化，效率高，预期明确，基本实现“百日上市”，平均每4天就有一家企业过会，每次、每周有3-5家打包发行。
    中小企业板新股总体业绩水平优良，市场反应良好。新股发行市盈率高，平均为23倍，相当于海外市场同类型企业的2-3倍。首日收市统计的平均市盈率达到46 倍。
    投资者认购踊跃，平均中签率为0.21%。
    发行费较低，平均发行费率5.85%。
    交投活跃，总体交易呈现“三高”特征：高股价、高市盈率与高换手率。